P3T삼성전자 주가 하락, 최대 이익 뒤 시장이 묻는 것
영업이익은 컨센서스에 부합했고, 8일에는 수급 요인이 겹쳤습니다
- 무슨 일
- 삼성전자는 영업이익 107.4조원을 낸 날 주가가 2.42% 내렸습니다.
- 확인된 것
- 영업이익은 에프앤가이드 컨센서스에 부합했습니다.
- 왜 중요한가
- ETF 리밸런싱과 옵션 만기 같은 수급이 겹쳤습니다.
- 오늘 할 일
- 12일 개장 뒤 주가 반응과 10월 말 확정 실적을 확인하세요.
삼성전자 주가는 영업이익 107.4조원을 발표한 날 2.42% 내렸고, 그날 수급 요인이 겹쳤습니다.
삼성전자는 10월 8일 3분기 잠정 영업이익 107.4조원을 발표했습니다. 분기 영업이익이 100조원을 넘은 것은 처음입니다1. 그런데 같은 날 삼성전자 주가는 2.42% 내렸습니다2. 삼성전자 주가 하락의 이유를 수급 자료와 증권가 설명으로 나눠 봤습니다. 투데이코리아는 이번 실적이 시장 기대치에 부합했다고 적었습니다3. 에프앤가이드 컨센서스는 106조6401억원이고, 실제 영업이익은 이보다 약 0.71% 많았습니다. 이 계산은 필자가 했습니다. 지난 세 분기와의 비교는 앞선 글 「삼성전자 영업이익 107조, 엔비디아도 넘었습니다」에 있습니다. 8일에는 ETF 리밸런싱과 옵션 만기 같은 수급 요인이 겹쳤습니다. 어느 요인이 얼마나 영향을 줬는지는 이 글에서 단정하지 않습니다. 시장의 관심은 올해 이익에서 2027~2028년에도 높은 마진이 유지되는지로 옮겨 가고 있습니다. 원화 환산은 10월 9일 하나은행 고시 매매기준율 1,341.7원 기준입니다. 달러 금액은 필자가 환산했습니다.
- 8일에는 ETF 리밸런싱과 옵션 만기, 자사주 매입 종료가 겹쳤습니다4. 삼성증권이 추정한 매도 수요는 약 2000억원입니다. 평소 거래 규모에 견주면 크지 않다는 해석도 있습니다5.
- 증권가는 시장의 관심이 내년 이후 이익의 지속성으로 옮겨 갔다고 설명합니다6. 이 글은 그 설명을 이번 하락의 확정된 이유로 보지 않습니다.
- 오픈AI 매출 보도는 국내 증시 마감 뒤에 나왔습니다. 8일 하락의 이유가 아니고, 영향은 12일 개장 뒤에야 확인됩니다7.
영업이익은 부합했고 매출은 밑돌았습니다
삼성전자는 매출 195조원, 영업이익 107.4조원의 잠정실적을 발표했습니다1. CNBC 는 영업이익을 802억달러로 적었습니다1.
컨센서스는 어느 집계를 보느냐에 따라 달라집니다. 앞에서 본 106조6401억원은 에프앤가이드 값입니다3. 10월 초에 집계된 값은 더 높았습니다. 영업이익 컨센서스 108조1312억원은 머니투데이가 에프앤가이드 집계로, 뉴스1이 와이즈리포트 집계로 전했습니다8. 이 값을 기준으로 하면 영업이익은 약 0.68% 적습니다. 필자 계산입니다.
매출은 같은 10월 초 컨센서스 201조7276억원보다 약 3.3% 적은 195조원입니다8. 필자 계산입니다. 비교하는 컨센서스가 무엇이냐에 따라 영업이익은 기대에 부합한 것으로, 매출은 기대보다 낮은 것으로 해석됩니다.
8일에는 수급 요인이 한꺼번에 겹쳤습니다
삼성전자는 2.42%, 코스피는 2.62% 내렸습니다2. 삼성전자는 코스피보다 덜 내렸습니다. 삼성전자만의 실망이라기보다 시장 전체가 밀린 날이라고 볼 수도 있습니다. 이 해석은 필자의 판단입니다.
외국인은 코스피에서 순매도했습니다. 전자신문 집계는 1조9891억원입니다. 대체거래소 넥스트레이드 수치까지 합친 뉴스핌 집계는 2조4406억원입니다9. 집계 범위가 달라서 두 숫자를 섞지 않았습니다. 개인은 두 집계 모두 순매수했습니다9.
여기에 일정이 겹쳤습니다. 10월 연휴 때문에 반도체 ETF 리밸런싱 거래가 옵션 만기일인 8일에 몰렸습니다. 삼성증권은 삼성전자에 약 2000억원의 매도 수요가 생길 것으로 추정했습니다4. 삼성전자 자사주 매입 종료에 따른 수급 부담도 하락 요인으로 꼽혔습니다4. 전자신문이 인용한 투자은행 보고서에 따르면, 15조원 규모 자사주 매입은 6일 기준 약 97%가 진행됐습니다. 외국인은 최근 5거래일 연속 순매도해 총 26억달러어치(약 3조5000억원, 필자 환산)를 팔았습니다10.
iM증권 이상헌 연구원은 ETF 쪽 매도 물량이 평소 거래 규모에 비해 크지 않다고 봤습니다. 최근 약세에는 이익 증가율 둔화, 금리·유가 같은 거시 변수, 외국인 매도의 영향이 더 클 수 있다고 말했습니다5.
시장의 질문이 2027~2028년 마진으로 옮겨 가고 있습니다
키움증권 한지영 연구원은 반도체주의 눈높이가 높아졌다고 말했습니다. 올해 남은 실적보다 내년 이후 이익의 지속성 쪽으로 무게중심이 이동했다는 설명입니다6. 메모리 3사의 증설이 본격화되는 2027~2028년 이후에도 수급과 고마진이 유지될 수 있는지가 중요하다는 말도 했습니다6.
다만 이 설명이 8일 하락을 다 설명하지는 못합니다. 삼성전자는 코스피보다 덜 내렸습니다2. 오픈AI 보도도 국내 마감 뒤에 나왔습니다. 그래서 '기대가 이익보다 앞서 있었다' 하나로 단정하기는 어렵습니다.
오픈AI 보도의 영향은 12일 개장 뒤에 보입니다
FT 보도를 CNBC 와 테크크런치가 전했습니다. 오픈AI 는 투자자에게 9월 말 연환산 매출이 약 67조원(500억달러)이라고 알렸습니다11. 원화 환산은 필자가 했습니다. CNBC 는 이 값이 지난달 말 널리 보도된 약 91조원(680억달러)보다 낮다고 적었습니다. CNBC 는 기사가 나온 8일(미국 시간) 엔비디아가 약 3%, 오라클이 약 6% 내렸다고 전했습니다12.
8일 국내 증시는 이보다 먼저 마감했습니다7. 9일은 한글날 휴장이라 국내 반응은 12일 개장 뒤에야 확인됩니다7. 이 글에는 12일 이후 주가가 없습니다.
읽고 나서 해 볼 것
12일 개장 뒤 삼성전자 주가가 오픈AI 보도를 어떻게 반영하는지 확인하세요. 10월 말 확정 실적에서 부문별 숫자와 4분기 전망이 나오는지도 살펴보세요.
출처
각주 12개
본문의 각주 번호는 아래 항목과 1:1 로 대응합니다. 정량 주장은 가능한 경우 둘 이상의 출처로 대조했고, 인용문은 원문에서 직접 확인한 것만 실었습니다.
- 삼성전자는 2026년 3분기 잠정 매출 195조원, 영업이익 107.4조원을 발표했고 CNBC는 영업이익 107.40조원(802억달러)이 회사 역사상 처음 100조원을 넘었다고 전했다삼성전자가 연결기준으로 매출 195조원, 영업이익 107.4조원의 2026년 3분기 잠정 실적을 발표했다.https://news.samsungsemiconductor.com/kr/삼성전자-2026년-3분기-잠정실적-발표/확인 2026-10-09reported third-quarter preliminary operating profit of 107.40 trillion won ($80.2 billion), surging past 100 trillion won for the first time in the company’s historyhttps://www.cnbc.com/2026/10/08/samsung-q3-earnings.html확인 2026-10-09↩
- 10월 8일 삼성전자 주가는 2.42% 하락했고 코스피는 2.62% 하락한 6625.93에 마감했다삼성전자 주가는 잠정실적 발표 직후 차익실현 매물로 인해 2.42% 하락해 마감했다.https://etnews.com/20261008000296확인 2026-10-09코스피는 전 거래일보다 177.97포인트(2.62%) 내린 6625.93에 거래를 마쳤다.https://www.newspim.com/news/view/20261008000948확인 2026-10-09↩
- 투데이코리아는 에프앤가이드가 추정한 삼성전자 3분기 영업이익 컨센서스가 106조6401억원이고 이번 실적이 시장 기대치에 부합했다고 적었다금융정보업체 에프앤가이드가 추정한 회사의 3분기 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 106조6401억원이었다.https://www.todaykorea.co.kr/news/articleView.html?idxno=406913확인 2026-10-09↩
- 10월 8일에는 반도체 ETF 리밸런싱과 코스피200 옵션 만기가 겹쳤고 삼성증권은 삼성전자에 약 2000억원의 매도 수요를 추정했으며 삼성전자 자사주 매입 종료에 따른 수급 부담도 하락 요인으로 꼽혔다삼성증권은 이번 리밸런싱 과정에서 삼성전자에 약 2000억원의 매도 수요가 발생할 것으로 추정했다.https://etnews.com/20261008000326확인 2026-10-09하락 요인으로 미국 10년물 국채금리가 5% 안팎에 머문 점, 반도체 ETF 리밸런싱과 옵션 만기, 삼성전자 자사주 매입 종료에 따른 수급 부담을 꼽았다.https://www.issueon.co.kr/news/articleView.html?idxno=14068확인 2026-10-09↩
- 전자신문은 iM증권 이상헌 연구원이 삼성전자 매도 예상 물량 2000억원이 평소 거래 규모에 비해 크지 않고 최근 약세에는 ETF 리밸런싱보다 이익 증가율 둔화와 금리·유가 등 거시 변수, 외국인 매도의 영향이 더 클 수 있다고 말했다고 전했다삼성전자에 예상되는 2000억원의 매도 물량은 평소 거래 규모를 감안하면 큰 수준이 아니라며, 최근 주가 약세에는 ETF 리밸런싱보다 이익 증가율 둔화와 금리·유가 등 거시 변수, 외국인 매도의 영향이 더 클 수 있다고 말했다https://etnews.com/20261008000326확인 2026-10-09↩
- 전자신문은 키움증권 한지영 연구원이 시장의 관심이 올해 남은 실적보다 내년 이후 이익의 지속성 쪽으로 이동했고 2027~2028년 이후에도 수급과 고마진이 유지될 수 있는지가 중요하다고 말했다고 전했다반도체주에 대한 시장의 눈높이가 높아져 올해 남은 실적보다 내년 이후의 이익 지속성 쪽으로 무게중심이 이동했다https://etnews.com/20261008000296확인 2026-10-09메모리 3사의 증설이 본격화되는 2027~2028년 이후에도 수급과 고마진이 유지될 수 있는지가 중요하다https://etnews.com/20261008000296확인 2026-10-09↩
- 이슈온은 오픈AI 매출 보도가 국내 증시 마감 뒤에 나와 8일 코스피 하락과 무관하며 9일 한글날 휴장으로 국내 반응은 12일에 나온다고 적었다국내 증시가 마감한 뒤에 오픈AI 매출 보도가 나왔다. 즉 8일 코스피 하락은 오픈AI 보도와 무관하며, 그 충격은 아직 국내 주가에 반영되지 않았다.https://www.issueon.co.kr/news/articleView.html?idxno=14068확인 2026-10-09국내 증시는 9일 한글날 휴장으로 미국발 충격을 12일 한꺼번에 받게 된다.https://www.issueon.co.kr/news/articleView.html?idxno=14068확인 2026-10-09↩
- 10월 초 집계된 삼성전자 3분기 컨센서스는 매출 201조7276억원, 영업이익 108조1312억원이다(머니투데이는 에프앤가이드 집계, 뉴스1은 와이즈리포트 집계로 적었다)금융정보업체 에프앤가이드 집계에 따르면 삼성전자의 3분기 매출액 컨센서스는 201조7276억원, 영업이익은 108조1312억원으로 전년 동기 대비 각각 134.40%, 788.79% 증가할 전망이다.https://www.mt.co.kr/amp/stock/2026/10/05/2026100217315021825확인 2026-10-09와이즈리포트가 집계한 삼성전자의 3분기 실적 컨센서스(증권사 전망치 평균)는 매출 201조 7276억 원, 영업이익 108조 1312억 원이다.https://v.daum.net/v/VyOfLuwa5b확인 2026-10-09↩
- 10월 8일 외국인은 코스피에서 순매도했다 — 전자신문 집계는 1조9891억원, 넥스트레이드 수치까지 합친 뉴스핌 집계는 2조4406억원이며 개인은 두 집계 모두 순매수했다외국인은 1조9891억원, 기관은 1조6659억원을 순매도했고 개인은 2조9012억원 순매수했다.https://etnews.com/20261008000296확인 2026-10-09대체거래소(ATS) 넥스트레이드(NXT) 수치까지 모두 합치면 유가증권시장에서 개인은 3조5975억원을 순매수하며 저가 매수에 나섰다. 반면 외국인과 기관은 각각 2조4406억원, 1조9332억원을 순매도https://www.newspim.com/news/view/20261008000948확인 2026-10-09↩
- 전자신문은 골드만삭스 보고서를 인용해 삼성전자 15조원 자사주 매입의 6일 기준 진행률이 금액 기준 약 97%이고 외국인이 최근 5거래일 연속 순매도해 총 26억달러어치를 팔았다고 전했다6일 기준 매입 진행률은 금액 기준 약 97%https://etnews.com/20261007000448확인 2026-10-09외국인은 최근 5거래일 연속 삼성전자를 순매도하며 총 26억달러어치를 팔았다https://etnews.com/20261007000448확인 2026-10-09↩
- 오픈AI는 투자자에게 연환산 매출이 약 500억달러(FT 보도로는 500억달러에 가깝다)라고 알렸다OpenAI told investors that it hit roughly $50 billion in annualized revenue at the end of September, CNBC confirmedhttps://cnbc.com/2026/10/08/open-ai-revenue-nvidia-oracle-coreweave.html확인 2026-10-09The Financial Times reports that the company has told investors that its annualized revenue is “approaching $50 billion.”https://techcrunch.com/2026/10/08/openais-revenue-is-reportedly-20-billion-less-than-previously-projected확인 2026-10-09↩
- CNBC는 오픈AI의 9월 말 연환산 매출 약 500억달러가 지난달 말 널리 보도된 680억달러보다 낮고 같은 날 엔비디아 주가가 3%, 오라클 주가가 약 6% 내렸다고 전했다OpenAI told investors that it hit roughly $50 billion in annualized revenue at the end of September, CNBC confirmed, lower than the the $68 billion figure widely reported late last month.https://cnbc.com/2026/10/08/open-ai-revenue-nvidia-oracle-coreweave.html확인 2026-10-09Nvidia shares fell 3%, Oracle shares fell nearly 6% and CoreWeave shares slipped nearly 8% on Thursday.https://cnbc.com/2026/10/08/open-ai-revenue-nvidia-oracle-coreweave.html확인 2026-10-09↩